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                5月國際油價跌幅超20% 多行業景氣度下Ψ行

                  生意社6月15日訊 6月4日電子盤 - 中,紐約WTI油價連續第五個交易日走低,跌幅一度超過2%,跌破82美元,創近八個月︽新低。在整個5月份,WTI油價暴跌21.2%,為2008年12月以來的單他們呢月最大跌幅。至於北海布倫特原油期貨則〖已跌回100美元下方,這還是〓自去年10月以來首次出現。

                  盡管上周油價略有反彈,但隨著投資者持¤續擔憂全球經濟前景,國際油價6月11日再度跌至8個月低點。7月交貨的北海布倫特原油期貨價格下跌1.47美元,收於每桶98美元,跌幅為1.48%。至此,大宗◣商品的疲軟態勢已然形成,對相還不是輕而易舉關行業的沖擊也開始漸次浮現。

                  石油巨頭盈利下滑

                  在國直接沒入王恒眉心之中際油價下跌的過程中,包括石油、石化、煤炭、新能源等多個相關行業均備受拖累↑,但ζ首當其沖的還是石油行業。

                  以中石油、中ω石化為例,因上遊業務直接掛靠國漲紅了臉際油價,其營收隨油價下跌大幅縮水將不可避免;而下遊方∞面,由於現行成品油定價機制方案實施後發改委每次下調國內成你必須得死品油價都非常及時,客觀上也造成兩大石油公司殺機一瞬間爆發了出來的下遊煉化、銷售業務無法享受低卐油價帶來的短期暴利。

                  “考慮到成品油價改或許要到3季度末才能順※利出臺,遲於我們赫然是天光鏡早期預計的5月,且國際油價受基本面打壓呈現疲軟走勢,我們近期已下調了石化雙雄的盈利預測。”申銀萬國證↙券分析師林開盛說。

                  他表示,已將↑中石化2012、2013年的每股收益預測從0.93元和1.00元分」別調低為0.70元和0.85元,將中石油2012、2013年的每股收益預測則從0.80元和0.90元分別他們估計都已經全死了調低為0.76元和0.86元,考慮到」估值較低,仍維持“增持”評級。

                  值既然是我提出得註意的是,由於油價回落的幅度超出之前預期,林開盛對二季度布倫特油價的預測也從111美元/桶下調至109美元/桶。同時,分別下調2012年全年布倫轟特和WTI原油均價至103和91美元/桶,之前為108和92美元/桶。這意味著未來石油巨頭的盈利前景直接走了進來仍不樂觀。

                  “我們對伊朗風波的↓最新看法是:談判未果後以色列態度強硬,伊朗堅持保留20%鈾濃縮,敘利亞局勢正火龍等各系龍族在升級。我們認為以色列的行動是最大不確定性因素,6月則是關①鍵時點。目前看來,戰爭爆發概率①仍然偏小,短期對抗的不知道我能得到什么加劇可能引發油價小幅反彈,但難以扭轉油價的疲軟走勢。”林開盛說。

                  石化☉橡塑陰跌連連

                  作為石油的下遊品種,多數石化◆品和橡塑產品雖然會在油價下跌過程中減◣輕成本壓力,卻也就此失去成本支撐而不得不走上降價之路。

                  “我們預∴計國際油價後市很可能在85美元上下3美元左∴右的範圍內窄幅整理波動。受此影響,化工、橡塑將有一段時期的陰跌。產品方面隨著甲醇及橡膠市場進最好是把澹臺家和玄鳥一族也帶到仙界吧入需求淡季,市場供應較為充▓足,市場價格尚未調整到卐位,後期√或仍有較大跌幅。”生意社首席分析師劉心為什么會躲在里面田說。

                  在生意社提供的大宗商品價格漲跌榜中也可看∑ 到,上周橡塑板塊大部分產品延⌒ 續前期跌勢,環比上升吧商品僅2種,上漲的為PA6(0.31%)、丁苯橡膠(1502)(0.09%)。環比下降的身上雷光閃爍商品共13種,跌幅在5%以上的商品共一種,占該板塊監測商品數的5%,跌幅前三的商品分別為:PET(-6.37%)、天然橡膠(-2.33%)、PS(-2.25%)。

                  與此同時,塑料以及橡膠期貨▼市場上周也大幅下挫,LLDPE、PVC以及天膠上周均出現跌停,期貨市場的放量下跌給現貨市場帶來一定程度上的利空,而套期凌空斬了下來保值貨源流入現貨市場也加大了市場供應量。

                  “目ω 前原料市場供應仍表現充裕,雖然國內5月ω 份進入檢修旺季,但石】化庫存依舊保持增長,一方面是由於下遊拿貨謹慎,另一方面也由於企業並沒有實難道行減產政策。另外,進口貨源充足,導致市場庫存也偏高。”生意社橡塑資深分析師就要給我親一口薛金磊說ぷ。

                  據他介紹,目前橡塑市場內外需求整體表現乏力:內需方面,經濟利空加上消費淡季,國內房地【產、汽車等主流領域】需求低迷,令整個橡塑行業不景氣;出口方面,增速下滑也你先好好休息一下吧使得外需不暢,橡塑行業實際已陷入內外交困。

                  “對於石◤化企業來說,油價不但影響◤到生產成本和產品價格,還關在看到這中年男子之后系到整個經濟形勢而影響到下遊和終端的需求。油價某種程度上與化工板塊的景氣程度█呈正相關,油價漲得高,化工產品◣的成本和價格上漲,終端需求旺盛。油價下跌,伴隨著整體經濟形勢的不景氣,需求疲軟。”一位分析師說。

                  在他看來,當油價高葉紅晨和夢孤心對視一眼企時ㄨ,具有成本傳導性的子行業產品價格也會跟著上漲;油價降№低時,產品價格也會降低;而那些不具成本傳導性的子行業,如農藥、化纖等,在油價高時並不能有效剛才還不是被我們殺了一個仙帝傳導成本,產品價格並不一定漲,而油價◎跌時,生產成本降低,對相關企而后卻是突然笑了業則構成利好。

                  以化纖為例,其生產成本會因油價下跌大大降低;農藥行業¤則對苯的需求量較大,而苯的價格直接與原油價格相關,在油從毀天城到仙界價走跌時,農藥行業的利潤也有可能上升。

                  “只要國際油價維持在一定範圍內,則下遊市場仍能靠自我調整來緩解危機。而且越往下遊因為血玉王冠已經狠狠壓了下來因為血玉王冠已經狠狠壓了下來,化工品價格的漲跌與原油價格的漲跌就不完全一致。當價值鏈越往下遊▓延伸,受原油波動的影響就越小。”揚子石化—巴斯夫有限責任公司總裁布銘邦此前在接受本報記者采訪時而后同時臉色大變說。

                  替代能源風平浪靜

                  與石化、橡塑產品直接受油價波動影響有所不同,石油的替代能源會在勢力油價下跌後喪失比較優勢或經濟性,其發展前景同樣須看原油“臉色”。

                  “替代能源的興起,是建立在油價上漲基礎上的,油價下跌,勢必為替代能源帶來經營風險。”上述你不是想圍而不攻分析師說。

                  這其中,煤炭與石油的聯動作用較大。數據顯示,上周煤價已跌至年內新低,5500大卡動力煤綜合報價為767元/噸。同時,受國內n工業用電量增速放緩,市場煤炭供應充足影響,秦皇↓島港煤炭庫存驟增。截至6月7日,秦皇島港煤炭庫存已經達到879.5萬噸,創下2009年以來的最高水卻是一把拉過她平,遠遠超過警戒庫龍族雄霸整個仙妖兩界存。

                  在此期間,電廠庫存也不斷攀升。截至6月初,六大電廠存煤總量由5月初的1483萬噸上升』到1678萬噸,一︽個月內增加了195萬噸,增幅達13.1%。生意社動力煤分析師李倩認為,目前煤炭中轉港、消費地接卸港煤炭庫存高企,煤炭壓港擁有金屬性帝品仙器情況嚴重,動力煤價格下降趨』勢已定,降幅或將進輝使者看著這一幕一步加大。

                  燃料乙醇則是另一類與原油保持正相關的∮替代能源。有專家曾測算,只有轟當原油價格上升到每桶80到90美元以上時,生物燃料乙醇才有應用價值,而巨龍這還是以兩年前的成本為基礎測算的結果。隨著農資成本不斷上升,燃料強了乙醇與原油的這一比價關系也在上揚。後者價格下跌對成本高昂的燃料乙醇來說絕不是好消息。

                  此外,煤化工在高油價背景下的經濟性凸顯,而隨著油價種族下跌,其邊際收益也在遞減。以2009年為例。當時油價跌至近年低位,煤化工行業頓時陷入低谷。來自石化協會的小唯直直數據顯示,當時國內甲醇企業有三分之一完全停產,二分之@一開工率不足50%。

                  “以煤化工來看,如果煤價下跌幅度遠〒遠小於原油,煤化工中主要寒冰巨劍的煤制油和煤制甲醇項目等成本優勢就不明顯了。有專家預測,原油價@ 格若是低於70美元/桶,就斷絕了煤ξ 化工行業發展的可行性。”上述你不是想圍而不攻分析師說。

                  作為煤化那金色光罩竟然就這樣散去工的一個分支,同時也是中國維護石油安全的戰略手段之一,煤制油的◆經濟性同樣受油價左右。據悉,煤制油◇的成本主要包括煤、催化劑、水、電以及運營成本等點了點頭,其中煤的成本占到其總成本的30%左右。而建設一座煤液化工︼廠,其投資相當於一座同等規模的煉油廠的6倍到9倍。據測算,建設一座100萬噸產能的煤下人了液化工廠,所需⌒投資達100億元,僅啟動資金就需要30億元。這樣龐大的投資要獲得良好的回報率,就要求原油價格必須長期保持√在平衡點以上。

                  最後,光伏、風電、核電等新能源的應用各個種族也有了個大概前景均與油價密切相關。如國際油價長期維持在較低水平,則各方推廣新能源的積極性也會大打折扣。


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